AI 算力爆发，存储芯片正式切换为成长主线

AI 算力高速扩张彻底改变存储芯片行业逻辑，行业由传统周期行情转变为 AI 驱动的长期成长主线，景气周期有望维持至 2028 年。需求层面，AI 服务器 DRAM、NAND 使用量远超普通服务器，HBM 成为算力建设刚需，大模型训练、推理持续拉高存储需求，AI 现已消耗超六成 DRAM 产能。叠加各大科技企业持续加码算力投入，HBM、DDR5、企业级 SSD 量价齐升，原厂产能优先供给算力存储，连带消费级存储同步涨价。
供给端受建厂、工艺爬坡周期限制，短期产能难以放量，头部厂商又以长协锁定货源，行业长期处于结构性紧缺状态。海外存储企业业绩、市值大幅暴涨，国内长鑫、长江存储借此实现盈利改善，模组、封测、配套设备材料全产业链迎来发展红利。
相较于过往依靠库存波动的短期涨价行情，本轮存储上涨依托 AI 基建长期投入，成长属性显著增强。需留意 AI 投入不及预期、产能集中释放、地缘政策变化等潜在风险。